MM財富管理團隊

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2012/05/02 12:11 王志鈞
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Yahoo!奇摩理財頻道日前舉辦了一場「2012Yahoo!奇摩基金大賞」活動，希望透過網友票選今年十大熱門基金與八大類的黑馬基金，以供基金投資人參考。

由於該項活動特別與國內三大基金獎---Lipper、Morningstar及傑出基金金鑽獎之主辦單位共同合作，聲勢相當浩大，也引起不少網友前往投票。

雖然主辦單位特別情商我去分析該投票結果，但評論工作結束後，「黑馬基金」這四字反倒深烙我心，好幾個晚上都在想：「黑馬」對基金投資人的意義到底在哪裡？

先從國內基金市場每年春天必有的基金大獎盛會談起，不管是哪種基金獎，主辦單位的使命幾乎都是想幫投資人嚴選具「穩定回報Consistent
Return」價值、同時兼顧基金的長、短期投資報酬率，以避免誤導投資人過於關注短期報酬率而買入長期表現欠佳的基金。

基金獎立意良善，值得肯定。但是，基金投資人還是偏愛短期績效跑得快的大黑馬！就好像教育部努力想推動不強調考試的多元教育，希望破除以升學率為主的明星高中，但是，很多家長還是喜歡把小孩送入「明星」高中。

我並沒有意思要說，Yahoo!奇摩理財頻道的投票方向錯了，而是想凸顯一個投資迷思---專家都希望投資人靠長期投資來創造基金報酬，但廣大投資小民卻常認為：「今年漲最大、漲最兇的黑馬基金，卡讚啦！」

投資小民錯了嗎？我認為沒錯。因為就多數開放式股票型基金來說，基金投資人想賺取的並非月配息、季配息或年配息，而是淨值能隨市場多頭趨勢而節節攀高的淨值漲升報酬。

換句話說，股票型基金要懂得挑對買點，也要懂得適時停利贖回。誰能在最快的時間內賺到「淨值價差」，誰就會是獲利贏家！

根據這個道理，黑馬基金當然會受歡迎。投資人短抱一檔黑馬基金，跟長抱一檔跑久了卻會倒退嚕的股票型基金相比，後者顯然風險頗高（除非他有把握這個淨值上升趨勢不會反轉）。

不過，短抱黑馬基金也有風險，原因就是---沒人真能預測出黑馬市場在哪裡？結果就跟玩股票一樣，基金朋友也得心臟夠強，並有認賠停損的勇氣。

講來好像是在鼓勵大家玩基金衝浪遊戲，但問題是，如果你是瞄準「淨值價差」的開放式股票型基金投資人，你能不這樣想嗎？想想2008世紀金融海嘯讓多少長線投資人的十年基金績效毀於短短三周，就可知我講得並沒有錯。

股票型基金獲利的法門應是：定期定額逢低投資股票型基金，也該懂得定期定額逢高贖回，才有可能讓獲利穩穩入袋。

可惜，多數基金公司並不願強調逢高定期定額贖回這件事，甚至也不願幫投資朋友設計獲利達5%、10%或15%即強迫定額贖回的這種機制，這顯然對投資散戶很不公平！

我這說法肯定會挨基金專家罵，但我還是得說，如果投資朋友手上抱有的是不配息的開放式股票型基金，卻不關注中、短期報酬率表現，並且不做逢高贖回動作，這真的還需要有點不怕死的衝浪精神與傻勁。

但對有配息的債券型、股債平衡型基金，甚至是ETF來說，長抱一檔中長期績效穩定的得獎基金，絕對是好方法，因為它們至少都具有固定收益的特質。

結論：所謂「黑馬基金」，並不一定會得獎，但你只要猜對了、也買到了，肯定今年會很開心---但開心一天就好，你若不在一天內贖回（或分批贖回），獲利績效往往又吐回去了！