養套殺方式阻升 限縮NDF額度 伺機發動
2013年01月07日
準備開戰
【王立德╱台北報導】歐債、美國財政懸崖危機舒緩，加上美、日相繼實行貨幣寬鬆政策，造成國際熱錢竄往新興市場國家，台灣也成為目標之一，導致台幣兌美元匯率在今年開市後，連3天盤中都衝破29元心理關卡，最高觸及28.978元，央行3天內砸6億美元（174億台幣）全力守匯，本周市場勢將再探央行底線。匯銀主管預估，大批熱錢襲來，央行要穩定匯市，又要照顧出口商，挑戰相當艱鉅。
熱錢湧入效應下，台北外匯市場發展基金會發布最新統計，台幣名目有效匯率指數12月達103.75，創18個月來新高。
名目有效匯率指數（Nominal effective exchange rate index，NEER）是用來衡量與台幣相對主要貿易對手國的一籃子貨幣後的加權平均匯率，若名目有效匯率指數升高，表示跟對手國相比，台幣匯率較強，相對可能壓低出口競爭力。
名目有效匯率續攀高
據了解，央行上下對來勢洶洶的熱錢早已嚴陣以待，包括總裁彭淮南、2位副總裁楊金龍、嚴宗大在內，一級主管逢假日就自動加班，拉高此次「新一波貨幣戰爭」層級。央行並擬妥數套劇本，隨時進場打擊趁亂炒匯的資金。
元大寶華經濟研究院董事長梁國源說，台幣即使升值，幅度也不至於太大，預估台幣兌美元均價仍在29元附近。他分析，受制台灣出口成長緩慢，台幣兌美元不可大幅度升值。
台股有利可圖吸熱錢
對於美、日引爆全球貨幣戰爭，梁國源說，日圓若貶得太多，可能會引起日本企業回流，惟在趨勢不明之際，目前以日圓兌美元是否貶破90元為觀察重點。
外匯存底當打擊後盾
大型匯銀主管認為，隨歐債、美國財政懸崖暫時化險為夷，國際資金頓失炒作題材，適逢台灣政府作多台股，財政部長張盛和不止1次高喊「台股8500點並非天險」，熱錢因此瘋狂匯入台灣參加股市派對，「接下來的熱錢壓力，只會愈來愈大。」
央行防堵炒匯，除廣為人知的「喝咖啡」、「專案金檢」2項較溫和的手段外，劇本中也不排除祭出前年「限縮台幣無本金交割遠期外匯（NDF）」及匯率選擇權的承作比重作法，限縮外資可炒作空間，或直接在市場上買美元阻升台幣。
匯銀主管分析，央行有逾4000億美元外匯存底坐鎮，炒匯作手見央行出重手，通常都會知難而退。
央行另一著名的打擊炒匯手法為「養、套、殺」，央行先放手讓台幣升值，引導誤以為有利可圖的外資深入，等到外資成本墊高時，1次讓台幣貶值回到原本價位，過度深入的外資只好含淚停損，退出台北匯市。
央行官員坦承，今年國際短期資本的情況更勝以往，彭淮南曾比喻局勢就像「航空母艦從漁船旁開過去」，漁船（台灣）一定會受到影響，「現在看起來，航母的噸位又升級了」，央行會隨時因應局勢，祭出適當熱錢管制措施。
【報你知】NDF
匯率每天波動，貿易商為避免台幣升值或貶值吃掉利潤，會透過遠期外匯（DF）來避險，到期後依約定價格來轉換台幣或外幣。政大金融系教授朱浩民指出，所謂無本金交割遠期外匯（NDF）是遠期外匯的一種，到期時不必交割本金，只要依據「先前約定匯率」與「到期時的實際匯率」之間的差額來清算，因此有濃厚投資性質。
也因為NDF頗受短期資金與投資客喜愛，反而更貼近市場對台匯走勢的判斷。當NDF折價時，表示市場預期台幣未來將升值，反之溢價時，市場預期台幣將貶值
留言列表
