MM財富管理團隊

資金潰逃將成為左右西班牙金融體系，甚至該國命運的關鍵；觀察家認為，西國總有辦法度過清償大筆債務的難關，然而一旦銀行流動性迅速惡化，歐洲各國勢必又必須出手救援。

投資人對西班牙的擔憂，如今已不再僅限於是否需要全面紓困，而是該國恐怕需要進行債務重整。

有鑑於此，近日西國借款成本急速攀升，尤其以短債最為顯著；周二西班牙 5 年期公債利率一度飆高至 7.56%，首度超過 10 年期公債利率；而當天 10 年期利率也隨後升至歐元區成立以來的新高 7.58%。

情況演變至此，觀察家最擔憂的就是恐慌將迅速擴大，甚至出現銀行擠兌、流動性不足的危機。

這就如同今年6月希臘大選前，民眾擔心銀行內的資產將因銀行破產或退出歐元區而化為烏有，紛紛大動作提領存款。

西班牙近日情勢急轉直下有許多成因，其中最重要的就是市場恍然大悟，上個月歐盟峰會同意的 1000 億歐元銀行救助金，其實相當不易取得，或恐怕要等到明年德國總統大選結束後才能正式撥款。

與此同時，繼西班牙瓦倫西亞省（Valencia）上周率先向中央求援後，包括加泰隆尼亞（Catalonia）等 6個地方自治區，也傳出將跟進請求中央金援；市場擔憂，西國恐怕將發展成需要全面紓困的地步。

尤有甚至，投資人也瞭解到歐洲穩定機制（ESM）最快也要等到德國憲法法庭 9 月正式通過後，才有機會真正發揮功效。