MM財富管理團隊

根據投信投顧公會統計，1月份投信基金來到新台幣1.96兆元，重返1.9兆元水位。其中，高收益債基金規模高達新台幣1,648億元，連續8個月正成長，更較去(2012)年1月份667億元，成長2.5倍。

進一步剖析淨申購額，以高收益債吸金力道最猛，單月淨申購達238.37億元，其中高達18檔基金單月淨申購超過5億元。

摩根投信表示，美國財政懸崖警報解除與景氣回升等因素加持下，替市場投資信心注入一劑強心針。觀察美林對基金經理人調查，對於景氣看好度已回復至2011年2-4月水準。而這波對景氣的信心也反映在國內投信基金規模中，其中收益空間優於成熟國家公債，且波動度相對低於股市的高收益債自然成為資金追捧標的。

近期全球高收益債券基金面臨資金調節，但資金外流主要來自ETF的熱錢，然而代表實質投資資金的主動式基金與機構資金仍持續流入。看好在低利資金下，目前仍相對國庫券利差逾5%，且違約率仍在2%低檔的高收益債券，有機會繼續吸引資金挹注。

聯博投信也說，高收益債具利差吸引力，到期還款壓力不大，違約也處於相對低檔，輔以市場供需動能仍佳之下，仍深具投資價值，未來若是市場升息，其表現亦仍相對具競爭力。近來多數企業把握低利環境發行新債、償還舊債，藉以降低融資成本。

未來兩年內，高收益債券市場不致湧現另一波再融資壓力，因此多數發債企業不至於面臨財務困境與爆發違約，即使歐債問題發生惡化、或是全球經濟再度陷入衰退，以目前企業仍擁有些許時間因應，料有助於支撐高收益債券的基本面。

就各類債券殖利率表現來看，目前10年期美國國庫券殖利率約僅2%左右，而投資等級公司債的殖利率也相去不遠，若全球經濟持續低速成長，各國央行的政策態度仍持續壓低殖利率水準，屆時高收益債券約5%~6%左右的收益水準不僅合理，且相對具吸引力。