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反映景氣復甦 可配息商品最受青睞
2013年04月30日
【劉煥彥╱台北報導】歐洲央行近期可望宣布降息，全球持續籠罩在低利環境中，專家認為，高收益債基金可望反映景氣復甦，且收益率較高，大受歡迎，尤其可配息的債券基金更是投資人的首選。專家建議，投資人應該以總報酬的概念來評估，因為高配息有時不等於高報酬。
根據投信投顧公會統計，第1季投信基金以高收益債基金最受投資人追捧，淨申購金額達370億元，創下單季新高紀錄，反觀台股基金單季淨流出211億元，在所有投信基金類別中吊車尾，顯示目前台灣基金投資人態度仍是債優於股。
以總報酬做評估
摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，全球股市第1季漲多跌少，MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）全球指數當季漲幅超過7%，同期台股基金卻是淨流出，顯示投資人在金融海嘯後停利迅速、有賺就跑的心態，不僅加重股票型基金的調節壓力，也造成具備「落袋為安」概念的月配型基金盛行。
新興債展望亦佳
劉玲君分析，在低利環境下，高收益債基金可反映景氣復甦且收益率較高，因而大受歡迎，使國內高收益債基金規模連續10個月成長，其中以具配息機制的債券基金最受青睞。
不過她提醒，在固定收益型基金中，高收益債仍是波動度與風險較高的產品，因此投資人仍須衡量自身風險來配置，且選擇配息型產品時，不能只看配息率高低，仍應以總報酬的概念做評估，亦即高配息不等於高報酬。
展望第2季，日盛投信基金經理人馬志豪認為，從總體經濟來看，今年仍是低利率、低通膨、低違約率等3低環境，創造新興債茁壯良好環境。雖然新興債去年漲幅已高，但摩根大通預測今年可望有700億美元流入。
從基本面分析，馬志豪指出，新興市場具高成長與信評調升的優勢。新興市場經濟體佔全球經濟比重，預計從38%成長至2020年的49%，且新興國家從2010年起獲調升投資評等的比例超越成熟國家，信評續改善。
從價值面來看，新興債利差仍有收斂空間，且殖利率僅次於全球高收益債。若與股市相比，新興市場債歷經多次市場考驗。摩根大通統計，1995~2012年JP Morgan新興市場債指數累積漲幅逾700%，表現更甚股市。
瀚亞投資美國資深管理總監JoAnne Bianco則認為，今年美國公債殖利率有可能突破2%，建議投資人加碼高收益債以因應利率風險，搭配波動度較股票低60%的投資級公司債，可發揮保護本金及降低波動的雙重效果。
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